錦程消費金融的增資計劃要“擱淺”了？

此前在西南聯合產權交易所掛牌的“四川錦程消費金融有限責任公司增資擴股項目”的三個資產包目前均未有公司進行競拍，6月25日截拍后該項目又再次延期到7月7日。

事實上，錦程消費金融增資資產包上架時間為今年的1月13日，多次延期后，目前上架時間已近6個月仍然未有企業進行競拍，這意味著如果錦程消費金融方沒有事前已經溝通好增資股東的話，其增資計劃有很可能會流產。

01 股東方問題頻出

去年年末，成都銀行發布《關于對參股公司增資暨關聯交易的公告》（下稱“公告”）。公告顯示，四川錦程消費金融有限責任公司（下稱“錦程消費金融”）擬啟動第二輪增資擴股工作，通過“資本公積轉增+現金增資”的方式，新增注冊資本5.8億元，增資完成后，錦程消費金融的注冊資本金提升至10億。同時通過西南聯合產權交易所公開征集，擬引入新投資者。

成都銀行作為錦程消費金融控股股東，此次也擬同比例增資出資2.25388億元，增資后成都銀行對錦程消費金融的持股比例仍為38.86%，為錦程消費金融最大股東。

隨后，西南聯合產權交易所上架了三個增資資產包，擬引入三個新股東，認購3.0324億元，新增新股東股權占比為30.3240%。

按照規則，原股東擁有優先認購權，若原股東放棄優先認購，才會通過交易所公開征集。除去成都銀行認購的2.25億外，按照上架新股東認購的3.0324億元計算，其他股東僅認購了約5000萬元，原股東增資意愿并不高。

根據相關信息，這三個新股東分別需要對應A包1.0324億元注冊資本、股權比例10.324%；B包1億元注冊資本、股權比例10%和C包1億元注冊資本、股權比例10%，并且一個股東只能認購一個資產包。

增資完成后，新投資方均有權提名1名董事，增資企業董事會不低于9人，監事會不低于5人。

錦程消費金融選擇增資的主要原因還是來自于監管。按照根據《消費金融公司試點管理辦法》規定，持牌消費金融公司歸入銀行業金融機構進行監管，資本充足率不低于10%，因此消費金融公司的杠桿率一般為8～10倍，若疊加ABS等融資手段，大約能到達11倍。目前錦程消費金融的注冊資本僅為4.2億，能撬動的杠桿較低。

2022年錦程消費金融年報顯示，其總資產117.23億元，凈資產15.7億元，營業收入10.35億元，報告期內實現凈利潤2.565億元，隨著資產不斷上漲，錦程消費金融確實需要補充資本來應對監管和抵御風險。

不過目前情況看來，不僅錦程消費金融原有股東增資意向不高，資本市場對于持有10%股權的消費金融牌照反響也并不熱烈，上架6個月竟沒有一家機構表現出積極意愿。

事實上，錦程消費金融成立至今僅完成了一次增資，并且增資過程也不是很順利。

錦程消費金融成立于2010年，由成都銀行與馬來西亞豐隆銀行于2010年共同發起設立，是最早獲得消費金融牌照的四家消費金融公司之一，成立之初注冊資本只有3.2億元。

2017年4月，錦程消費金融開啟了第一輪增資，同樣采取“增資擴股+股權轉讓”的方式引進三名股東，不過要求三名股東是具有互聯網金融經驗與大數據及信貸模型運用能力、消費場景及消費客群渠道優勢的戰略投資者，注冊資本從最初的3.2億增加至4.2億。

不過最終引入的三名新股東卻和最初的目標有些差距，2018年10月，歷時1年多后錦程消費金融終于完成了增資，引進周大福、浩澤凈水和凱楓融資租賃三家機構，股東數也從2位增加至5位。

新增的三名股東并未給錦程消費金融帶來優質的數據能力和豐富的場景，一些股東甚至因為經營問題還將錦程消費金融拉入負面新聞的漩渦。

據錦程消費金融公布的信息，目前股東浩澤凈水持有增資企業的股權處于司法凍結狀態，而現有股東凱楓融資租賃已將其持有增資企業的部分股權進行質押。

2021年6月，阿里司法拍賣平臺掛出貴陽市中級人民法院正在拍賣錦程消金3.55%股權的信息。浩澤凈水因與貴銀金租的糾紛被要求執行3143萬余元，將所持錦程消費金融部分股權拍賣。

最終，重慶市宏廣信息科技有限公司以成交價格為3596.292萬元獲得持有錦程消費金融持3.55%股權，位列股東第五位。

重慶宏廣信息科技為源石云（北京）科技集團有限公司全資子公司，而源石云（北京）科技為互聯網分期電商平臺“小象優品”運營主體。

2022年11月，浩澤凈水在京東法拍上再次拍賣余下的1.59%的股權，目前已拍賣三次，價格從1572.5萬元降到了1258萬元，仍然未有感興趣的拍賣方出現，該股權轉讓十分困難。

02 固守本地，未抓住時機發展

消費金融牌照因為稀缺性且申請難度高備受行業追捧，較晚入局的機構通常會采用并購或者注資的方式間接獲得牌照。錦程消費金融的增資遇冷可能由于其經營效益不高、風控不足以及市場環境等多重原因。

雖然是最早成立的四家消費金融公司之一，但錦程消費金融的步調一直比較謹慎，相較于同期其他三家機構幾乎都有過業績高光時刻，錦程消費金融的利潤卻一直處于較低位置。

2013–2022年，錦程消費金融的凈利潤分別為0.24億元、0.49億元、0.67億元、0.75億元、0.61億元、0.76億元、1.66億、1.21億、2.51億和2.57億。雖然2020年和2021年錦程消費金融終于實現利潤大漲，但在同期消費金融公司中僅排在腰部位置，至今都未實現利潤破3億。

反觀其他老四家，即使是現在業績遠低于錦程消費金融的北銀消費金融，2015年凈利潤也有4.79億元，而捷信消費金融和中銀消費金融也均實現過利潤破10億，坐上消費金融第一的寶座。

業內認為，錦程消費金融遲遲不能起飛的原因之一是其策略限制，在2018年之前，一直堅持“固守本地”策略，深耕本土市場，做小而精的消費金融公司。除在西安、重慶之外，幾乎把業務都放在四川以內，多為線下貸款業務，這很大程度上限制了錦程消費金融的發展，并未抓住2015至2016年的爆發點。

雖然去年以來錦程消費金融擴大了經營地區，業務延伸到武漢、西安、岳陽、南京、天津、長沙、河南、江西、甘肅、福建、河北、山西等地，但目前消費金融已走入紅海市場，各家機構都在為維護存量努力，錦程消費金融想要業務快速增長的難度較大。

目前錦程消費金融仍然是主攻線下，但線上并行發展，線上貸款產品分為錦囊貸、錦易貸和錦享貸。其中錦囊貸額度為3萬元，年化利率12.5%起；錦易貸額度最高為20萬元，年化利率6%起；錦享貸為“有房一族”提供，年化利率15.3%起。

線下貸款方面，錦程消費金融涉及分期貸款、薪時貸、醫美、車險、助業貸、樂居貸等產品，其中主推的二押業務占比最高，其號稱是二押市場上唯一有銀行背景的消費金融公司。

值得一提的是，錦程消費金融風控問題也比較突出，目前已經收到兩張罰單。2020年錦程消費金融因為貸后管理不到位嚴重違反審慎經營規則，被罰款40萬，2022年4月又因為違反信用信息采集、提供、查詢及相關管理規定，被央行罰款22.6萬。

事實上，去年以來宣稱增資卻未完成的消費金融公司數量還不少。去年9月，北京銀保監局發布《行政許可事項注銷決定書》，注銷了2021年11月4日通過的北銀消費金融增加注冊資本及調整股權結構批復，北銀消費金融將注冊資金從8.5億提升至10億失??；去年12月，廈門銀保監也發布了《行政許可事項注銷決定書》，金美信消費金融從5億增至10億的計劃同樣流產。

值得一提的是，業內表示，這兩家機構增資失敗的主要原因均是由于股東意向不一致。

近幾年消費金融市場已經進入存量市場，前幾年的高速增長已經不復存在，疊加大環境影響，股東對增資的興趣不高，也更加審慎，消費金融公司的增資或進入停滯期。