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      商品期貨指數開啟信托產品新領域

      2023-06-25  來源: 中國證券報   瀏覽量:
      商品期貨指數開啟信托產品新領域

      國內商品期貨指數產品的推出將會為信托產品提供新的資產、對沖工具和產品設計組合,進一步提高信托公司證券信托基金產品發行的競爭力。希望上海期貨交易所的有色金屬指數期貨能早日推出,并能在日后推動國內商品期貨指數及商品期貨指數衍生品的不斷完善,為其他金融機構的產品設計和投資帶來新的領域。

        首先,商品指數將引導信托產品進入商品市場。目前由于監管方面的相關要求,信托產品尚不能直接投資商品期貨市場,且由于商品市場還涉及現貨交割方面的問題,使得信托與商品期貨類的投資機構始終無法開展合作。而商品期貨指數及其衍生品的推出將很有可能顛覆這一局面。

        其次,商品指數為固定收益投資提供對沖工具。根據基本的債券投資理論,債券收益率與宏觀經濟基本面(負相關)和通貨膨脹(正相關)同樣具有高度的相關性,也是債券投資決策的主要參考因素。從這個角度看,商品指數衍生品將為債券投資提供重要的宏觀對沖工具,從而為國內債券投資的風險管理帶來全新的模式。目前信托公司現存大量的債券投資類證券信托基金產品,但是債券市場卻缺乏有效的對沖工具(國債期貨成交量過?。?,使得債券投資只能單邊做多,風險敞口很大。而商品期貨指數則可以改變這一局面,為債券投資機構提供直觀、便捷、有效的對沖工具。

        再次,商品指數可以豐富權益類投資的資產標的。目前證券信托基金投資標的仍局限于股票市場,股指期貨和債券市場,作為四大類資產標的的商品一直沒有介入。而商品期貨指數為權益類投資機構提供新的工具,完善了對資產的分散配置的要求。主要體現在兩個方面:一是商品價格可以通過經濟增長、通脹、利率、匯率等途徑影響股票市場表現,因此股票市場投資者可以采用商品期貨指數來配合自身的投資組合,達到分散風險的目的;二是對于專注于特定行業的股票投資者,特別是上游行業,如能源、鋼鐵、有色金屬、農產品(000061,股吧)等,大宗商品價格的波動將影響這些企業的利潤率;而對于部分中下游行業,大宗商品作為其生產資料,價格的波動則會對成本產生影響,因此投資者既可以采用商品期貨指數對行業走勢做出判斷,又可以將其作為對沖工具,加入投資組合。

        最后,掛鉤類產品一直是結構性產品中比較普及的一類,而信托產品中有大量的固定收入產品,如何有效地利用固定收入產品和商品指數期貨相結合設計成CPPI型產品,也為商品指數期貨更深入的融入到信托產品中提供了新的機會。

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